吴有红：促进消费和投资良性互动

党的二十届四中全会强调“坚持扩大内需这个战略基点”，明确提出“促进消费和投资、供给和需求良性互动”。2025年底召开的中央经济工作会议深入分析当前经济形势，将“坚持内需主导，建设强大国内市场”确定为2026年经济工作8项重点任务之首。消费和投资是完整内需体系的重要组成部分。有效促进二者良性互动，是增强国内大循环内生动力和可靠性的应有之义，亦是实施扩大内需战略的关键抓手。

辩证看待消费和投资关系

在经济发展的不同阶段，经济政策着力点会因时因势调整，消费、投资的地位和作用也会动态变化，但这并不意味着提振消费与扩大投资是非此即彼、此消彼长的简单替代关系。从涵盖生产、分配、流通、消费和投资再生产的全链条完整内需体系角度看，消费和投资并非相互对立，而是相辅相成、双向赋能。

消费是投资的最终目的与内在驱动力。投资的最终目的并非投资行为本身，而是通过形成生产能力、提供产品与服务，满足消费需求并实现投资回报。消费需求信号为投资提供了明确方向与回报预期，是经营主体投资决策的重要依据，更是破解投资低效问题、实现国民经济良性循环的关键，偏离消费需求的投资易陷入盲目扩张、产能过剩的困境。消费结构的优化升级推动投资向高附加值、高品质领域延伸，新型消费需求的不断涌现也会催生新的投资赛道，进而引导投资结构转型。

投资是消费的基本前提与基础支撑。投资决定了消费的供给能力、收入基础和载体形态，消费的实现与升级始终以投资形成的产业体系和基础设施为前提。从生产看，通过扩大有效投资，可以持续增加高品质消费品和服务供给能力，增强供需适配性，进一步释放消费潜力。从收入看，投资通过扩大生产和创造更多就业机会，有助于促进居民增收，形成稳定的消费支撑。从载体看，通过投资持续完善城乡消费设施，能够提升消费的可及性、便捷性和舒适度，不断孕育消费新场景新模式，拓展消费需求空间。投资对收入、就业等方面的影响还会沿产业链条逐级传导，进而产生更为广泛的乘数效应。

从三个维度认识重大意义

大国经济的优势和特征在于内需为主导、内部可循环。推动消费和投资在更高层次上实现同向发力、相互促进，对经济社会发展具有重要的现实意义。

牢牢把握发展主动权的深远考虑。当前，全球经济复苏乏力，外部环境不确定性上升。在此背景下，立足国内，依托超大规模市场优势，通过消费和投资双向协同、聚合发力，不仅能够有效释放内需增长潜力、培育发展新质生产力，而且可以对冲外部冲击、缓解外需收缩带来的下行压力。在极端情况下，还能为稳住我国经济基本盘、维护社会大局稳定提供重要保障，为牢牢掌握发展主动权奠定坚实基础。

构建新发展格局的战略选择。从国际经验看，当一个国家进入工业化与城镇化下半场，随着投资率呈现下行趋势，经济发展必然转向更多由内需主导、消费拉动的新模式。当前，有效需求不足仍是我国经济运行中的突出矛盾，特别是消费短板较为明显，内生增长动力有待增强。促进消费和投资良性互动，既是畅通国内大循环的核心抓手与关键路径，有助于推动国内经济循环顺畅、增强国内大循环韧性和可靠性，也能为我国依托全国统一大市场集聚全球优质生产要素、塑造国际竞争与合作新优势提供需求支撑。

践行以人民为中心的发展思想的内在要求。我国已进入高质量发展阶段，人民对美好生活的向往呈现出个性化、多样化、多层次特点。围绕更好满足人民美好生活需要开展有效投资，既能持续丰富消费供给品类、优化消费基础设施条件、催生新产品新业态新模式，还能提升产品和服务供需的适配度，持续增强人民群众的获得感、幸福感、安全感。

扩容提质仍有较大空间

新时代以来，我国消费和投资规模稳步扩大，消费的基础性作用和投资的关键作用进一步增强。2012年至2025年，内需对经济增长的年均贡献率超过91%，成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。但也要看到，我国经济运行仍面临供强需弱矛盾，亟须充分释放消费和投资的巨大潜力，促进二者良性互动。

从国际比较看，无论是投资还是消费，我国仍有较大提升空间。当前，我国人均资本存量还不足发达国家的一半，扩大有效投资仍有广阔空间和巨大潜力。在消费端，我国居民消费率仅40%左右，不仅远低于高收入经济体70%左右的水平，也低于56%左右的世界平均水平。目前我国人均GDP已超过1.3万美元，居民消费正处于向发展型、品质型升级的阶段，消费规模扩容与品质提升已是大势所趋，可以预见，今后一个时期多层次、高品质、多样化消费需求将快速增长。

从国内看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。当前推动消费和投资良性互动虽面临优质供给结构性短缺、居民可支配收入占GDP比重不高等现实制约，但这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是完全可以解决的。现阶段我国总储蓄率在43%左右，远高于欧美主要发达国家，庞大的储蓄规模具备向有效投资转化的巨大潜力，能够为促进消费和投资良性互动提供有力支撑。

推动形成更高水平动态平衡

“十五五”时期，要统筹促消费和扩投资，坚持消费和投资两手发力、互动协同，促进形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡，形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，实现国民经济良性循环。

找准发力方向。聚焦提高投资效益，寻求投资与消费的结合点，扩大消费基础设施、消费服务功能提升类、消费新业态新模式的有效投资，更好促进投资于物和投资于人紧密结合。以新型基础设施作为衔接消费和投资的重要纽带，夯实新业态投资的底层基础。以场景创新与消费基础设施优化为抓手，推动线下经营实体向场景化、体验式、互动性、综合型消费载体转型，促进投资更好赋能消费升级。加强县域商业体系建设，推动消费基础设施向社区、乡村延伸。

健全体制机制。整合跨领域数据资源，及时掌握居民在教育、医疗、养老、消费等领域的需求动态，并将其作为政府投资决策和引导社会资本投资的重要参考。健全公共项目投资决策的公众参与机制，通过公开征求意见、问卷调查、听证会等多种形式拓宽参与渠道。基础设施和公共服务项目在前期论证阶段，要注重研判投资项目对居民就业、收入水平、消费能力的带动效应，并将其作为投资项目可研批复的重要依据。优化税收、转移支付等再分配调节机制，不断缩小收入差距，扩大中等收入群体，提高居民收入在国民收入分配中的比重。完善覆盖全民、统筹城乡、公平统一、可持续的多层次社会保障体系，进一步织密社会保障安全网，让居民敢消费、愿消费。

形成政策合力。加强财税、金融、产业、投资等政策协同，促进同向发力、形成合力，构建更加有利于促消费投资良性互动的政策体系。加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具，持续提升金融服务质效，积极支持教育医疗、技能培训、养老托育、文旅体育等领域项目建设，补齐公共服务短板，推动消费新业态新模式新场景建设。进一步优化消费品以旧换新政策，精准适配居民消费升级需求，更好释放内需潜力。

（本文来源：经济日报 作者：国家发展改革委投资研究所创新投资研究室主任、研究员 吴有红）