机构密集调研 脑机接口赛道升温

Wind数据显示，截至2月26日记者发稿时，今年以来共有80家医药生物行业上市公司接受机构调研。值得关注的是，翔宇医疗、爱朋医疗、美好医疗等脑机接口概念股吸引多家机构调研，脑机接口产品研发进展、商业化情况、未来发展规划等成为机构关注的焦点。与此同时，创新药出海热度不减，多家药企亦获机构关注。

业内人士表示，AI大科技浪潮下，医药行业有望释放新的成长逻辑，继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注脑机接口、AI医疗、创新药出海等。

脑机接口概念股备受青睐

Wind数据显示，截至2月26日记者发稿时，今年以来接受机构调研频次前十的医药生物公司中，翔宇医疗获机构关注度最高，累计接受机构调研208家次；爱朋医疗、美好医疗分居第二、第三位，接受机构调研频次分别为177家次、125家次；博拓生物、欧林生物、泰恩康等紧随其后，接受机构调研均在90家次以上。

值得一提的是，机构频频调研脑机接口概念股。“脑机接口是‘十五五’期间未来产业之一，各地出台相关产业政策，地方政府支持导向明确，推动医院加速临床落地。”翔宇医疗在1月14日披露的投资者关系活动记录表中表示，公司依托成熟的康复装备矩阵，叠加脑机接口技术实现快速升级，核心是打通软件连接，将被动康复设备转化为大脑深度参与的主动康复设备，升级周期较短。公司预计2026年6月底前，27种核心产品将完成多模态多范式升级。预计2026年底前，将推出近100种脑机接口产品，其中50种以上覆盖多模态、多范式。

爱朋医疗近期在接受机构调研时表示，随着技术突破和应用场景的不断拓展，脑机接口产业正迎来快速增长期。“当前，脑机接口技术在多个应用领域都取得了实质性进展，特别是在运动功能恢复、语言重建、神经调控等方面。但是在商业化落地方面，我们认为非侵入式脑机接口会比侵入式更快落地并大规模应用。公司在脑机接口方面的布局更多考量公司现有技术和渠道的积累，优先布局非侵入式业务的商业化落地，同时结合公司战略适时加大外延式高壁垒的侵入式技术布局。”

“公司正与下游创新型脑机接口客户深入开展工艺探索和技术合作，协助客户实现从实验室研发到批量出货的高效商业化转化。”美好医疗日前在接受机构调研时表示，未来，公司将继续作为脑机接口领域的关键供应商，为下游客户提供覆盖侵入式、半侵入式及非侵入式路线的全品类技术与产品支持。公司将进一步巩固在侵入式脑机接口植入体方面的先发优势，持续加强研发投入，深化与客户的协同创新，增强核心产品在性能、可靠性与工艺上的竞争力。

“脑机接口产业将会是未来医疗大健康赛道中值得长期投资的产业，并将会成为公司在医疗器械领域的重要战略布局。”博拓生物在1月23日披露的投资者关系活动记录表中称，公司早在2023年对脑机接口方向就有研究和探索，并于2025年战略入股杭州青石永隽，成功切入侵入式脑机接口重度难治性抑郁症治疗领域，此次参股皓世天辉则进一步完善了公司在脑机接口领域抑郁及焦虑症等方向的检测和治疗布局。今后，公司将继续坚定在脑机接口领域的战略布局规划。

“在‘政策+资本+技术’等多重因素催化下，国内脑机接口商业化进程加速推进，未来将逐步从‘神经康复’向‘认知提升’再向‘脑机融合’时代迈进。”中信证券分析称。

华源证券表示，AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑，脑机接口、肿瘤早筛、AI医疗等领域将快速发展。

持续关注药企出海战略

与此同时，国内药企的全球化战略落地情况、创新药出海进展、未来出海规划等亦是机构关注的焦点话题。

“2025年整体市场趋势持续向好，创新药企及CRO公司依然持续推进研发工作，积极探索创新药出海道路。截至目前，公司已助力多款创新药物成功出海，也持续关注新兴医药企业的出海战略和商业化落地，全力支持全球合作伙伴的药物研发，助力创新药企扩展全球化版图。”美迪西在近日披露的投资者关系活动记录表中称，为推进全球化战略，公司已在美国波士顿投入使用约2000平方米的研发办公场地，服务范围涵盖化学、生物、动物实验，目前已投入使用并实现创收。2025年，公司境外客户收入占比提升至约47%，境外新签订单金额同比保持良好的增长态势。

皓元医药近日在接受机构调研时表示，全球化与品牌化是公司的重要发展战略。目前，公司在全球设立了8个商务中心、6个研发中心以及4个生产基地。2025年上半年，公司境外收入占总收入的比例已提升至43.0%。未来，公司将继续坚持产业化、全球化、品牌化发展战略，有序推进公司业务国际化布局再进一步，同时重点加强品牌建设，不断探索新技术、新模式，持续提升公司产品的品牌影响力和竞争力，形成立足中国的纵深供应格局，服务全球客户。

“公司目前和海外企业就授权事项保持交流，将在继续积极推进自研产品的国内临床进度基础上，做好创新产品的对外授权相关工作。公司对后续达成license-out（对外授权）合作抱有信心。”华东医药近期在接受机构调研时透露。

“创新+国际化”仍是板块核心主线

“随着新技术全面突破，我们战略看多中国创新出海。”华福证券表示，目前中国企业成为TOP20跨国药企的重要合作方，正在全面、深度参与到全球创新药新一轮技术周期中。

“我们将持续关注创新药出海后的产品推进进程。”兴业证券亦表示，尽管前期创新药板块稍有调整，但中国创新药的全球竞争力持续加强、出海持续落地、商业化盈利兑现的产业逻辑不变。近两年是中国创新药出海的“大年”，中国创新药对外授权交易数量与交易金额不断创新高。而BD（商务拓展）交易落地是出海的第一步，随着后续海外三期临床的开启，海外上市确定性提升，估值有望持续提升。

板块策略方面，兴业证券称，“创新+国际化”仍将是2026年板块核心主线。创新药及创新药产业链有望带动医药板块整体表现，同时预计将有更多细分领域基本面迎来改善，板块景气度有望进一步回升。