“比例配售”频现 新发基金认购火爆

3月4日，长信基金发布公告确认，旗下长信均衡配置混合型证券投资基金（以下简称“长信均衡配置混合”）已于3月2日结束募集，因募集期内有效认购申请金额超过预设规模上限（20亿元），长信基金对3月2日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认，其成为年内又一只因超募触发比例配售的新发基金。

此前3月3日，长信基金已接连发布两份核心公告：一是提前结束募集公告，将该基金原定2026年3月24日的募集截止日提前至3月2日，自3月3日起不再接受认购申请；二是比例配售公告，明确该基金20亿元的首次募集规模上限已被突破，根据发售规则，对3月2日的有效认购申请采用“末日比例确认”原则予以部分确认，最终确认比例为86.6664%，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康向《证券日报》记者介绍，基金发行中的比例配售，是指新发基金设置募集规模上限后，当募集期内有效认购总额超过上限时，管理人按上限规模与总认购金额的比例对投资者申请进行部分确认的机制。其中“末日比例确认”是行业通用模式，即对募集期最后一日前的认购申请全额确认，仅对末日申请按比例确认，充分兼顾前期参与投资者的权益。

记者梳理发现，2026年以来，新发基金认购火爆，频现比例配售。除长信均衡配置混合外，中欧小盘成长混合A、融通上证科创板综合指数增强A、鹏华启航量化选股混合发起式等多只基金，也先后触发比例配售。

与此同时，新发基金提前结束募集的现象持续增多。Wind资讯数据显示，截至3月4日，以基金成立日统计，年内已有67只基金提前结募，其中股票型、混合型、FOF（基金中的基金）、债券型、QDII（合格境内机构投资者）基金数量分别占29只、16只、13只、7只、2只。

朱润康表示，提前结募是管理人根据募集进度、市场环境等因素主动提前终止募集期，若募集规模未达上限则不会触发比例配售；而触发比例配售的产品，因认购规模已达预设上限，在基金发行时通常会同步提前结束募集，二者的核心决策逻辑均围绕产品平稳运作与投资者利益保护展开。

对于年内多只基金接连触发比例配售、提前结募的现象，晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞在接受《证券日报》记者采访时表示，这一现象的核心驱动因素来自两方面：一是A股开年以来在结构性行情带动下，赚钱效应显著，居民资金持续入市，市场风险偏好回升，新发基金的增量资金供给明显增多；二是投资者配置理念更趋理性，对均衡型、稳健型产品的认可度持续提升，不再盲目追逐市场热点。同时，基金管理人主动设置规模上限、触发比例配售，也是控规模、保收益的理性选择，能够有效避免因规模过大导致投资策略失效，切实保护投资者长期收益。

业内人士表示，新发基金频现提前结募与比例配售，既反映出当前基金发行市场的持续回暖，也体现出公募行业从“重规模扩张”向“重持有人收益”的转型深化，有助于推动公募基金行业高质量发展。

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