供给趋紧需求爆发 小金属上演“大行情”

近日，素有“工业维生素”之称的小金属板块，成为资金追捧的焦点。2月27日，小金属板块延续涨势。同花顺iFinD统计数据显示，截至当日收盘，小金属指数大涨7.69%，板块中12家上市公司股价涨停。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明向《证券日报》记者表示，今年以来小金属受市场高度关注，主要是供给端受国内配额及海外限产影响，叠加AI算力、新能源、军工、机器人等赛道需求快速增长，供需缺口持续扩大；同时，小金属被多国列为战略关键矿产，定价权与战略价值被重估。

上海钢联铁合金事业部钨业分析师施佳向《证券日报》记者表示，战略小金属行业正进入一个以资源为核心的新竞争阶段。上游资源在当前市场环境下已不再是单纯的原材料储备，而是演变为企业抵御市场风险的“护城河”、保障供应链安全的生命线。

过往，小金属的需求多与传统工业挂钩，周期波动明显。如今，以AI、新能源和军工为代表的产业领域，正在系统性重塑小金属的战略地位。

对于小金属市场关注度的提升，施佳表示，核心驱动力来自全球“新能源革命”与“智能化浪潮”对特定品种需求的爆发，而供给端的刚性约束则进一步放大了这一趋势。

施佳表示，在AI与智能化领域，高性能钕铁硼及高端焊料成为关键，广泛应用于AI服务器、人形机器人及消费电子；在新能源赛道，钕铁硼用于电动汽车驱动电机，超细钨丝（30微米以下）用于光伏硅片切割；在商业航天领域，钐钴磁体及稀土合金应用于卫星姿态控制、火箭导航及eVTOL动力系统。

在需求爆发的同时，供给端的刚性约束进一步放大了市场紧张态势。记者了解到，稀土、钨、锂等多个稀有金属核心品种春节后现货市场供需趋紧，价格整体攀升。

今年以来，机构频繁调研小金属上市公司，原料来源、产能布局和市场应用等成为核心关切。

宁夏嘉丰基金管理有限公司总经理卢柯青向《证券日报》记者表示，投资者之所以关注这三个方面，是因为小金属的定价逻辑正在发生深刻变化——从传统的周期商品向战略资产演进。“原料端决定了企业的成本底线与资源安全边际，当前，谁掌握了上游资源，谁就掌握了产业链话语权。产能布局则关乎供给弹性与响应速度，而市场应用直接决定了企业能否在新质生产力浪潮中抢占增量蛋糕。”

面对投资者关切，多家上市公司亮出了各自的资源布局“底牌”。

根据东方钽业发布的公开信息，目前公司已建立全球化钽铌精矿采购保障体系，依托与国内外信誉较好、规模较大的优质矿石贸易商建立的较长期合作关系，锁定核心原料来源，公司实际控制人中国有色集团旗下中色经贸有限公司已完成对位于巴西的矿石生产商塔博卡矿业公司的股权收购事项。2025年4月份，公司已与塔博卡矿业公司签署了采购合同，拟采购约3000吨铁钽铌合金原材料，采购金额预计为5.4亿元，该战略举措将进一步提升公司在钽铌矿石原料供应环节的自主可控能力。

厦门钨业在回复投资者提问时表示，目前公司内部有4家钨矿企业，其中，现有在产3家钨矿企业钨精矿年产量约12000吨，钨资源原矿保障率约为20%；此外，博白巨典钨钼矿为在建矿山，达产后预计每年产出钨精矿约3200吨。接下来公司将通过推进在建矿山建设、开展矿山深部勘查相关工作、积极扩大废钨回收利用等，多方面提高原材料保障能力。