5日央行开展10000亿元买断式逆回购操作

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人民网北京12月5日电 （记者黄盛）据中国人民银行（以下简称“央行”）消息，为保持银行体系流动性充裕，央行于12月5日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

记者了解到，12月份将有10000亿元3个月期买断式逆回购到期。这意味着，5日中国人民银行将开展的10000亿元买断式逆回购操作是等量续作，这也是该政策工具连续第二个月等量续作。

目前，央行基本形成每月5日前后开展3个月期买断式逆回购、15号前后开展6个月期买断式逆回购、25号开展MLF操作的中长期资金投放模式。近期发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告显示，第三季度，买断式逆回购和MLF操作合计净投放1.5万亿元，为保持市场流动性充裕奠定基础，也为金融机构流动性管理提供便利。

针对此次10000亿元买断式逆回购操作，东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前两个月会加发5000亿元地方债，12月政府债券发行规模会处于较高水平；另外，10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来会带动配套贷款较快增长；12月银行同业存单到期量达到3.7万亿，较上月明显增加，为年内最高水平。以上因素在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。

也有业内人士表示，买断式逆回购与常规质押式逆回购在市场调节中存在核心机制差异。前者是央行向一级交易商买入债券并持有至到期，其间可自由处置（如再融资、做空），可增强市场流动性深度，提升债券流动性，缓解“资产荒”压力；后者是将债券作为质押品冻结，所有权仍属金融机构，金融机构则以债券为担保向央行借款，到期还本付息，并不改变债券市场供需结构。此次买断式逆回购操作与10月27日央行正式恢复国债买卖操作形成政策协同，其作用并非单点刺激，而是通过系统性稳定流动性预期与利率中枢，为经济平稳运行提供坚实金融环境。

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