《报告》：2025年A股IPO含“科”量提升

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近日，安永发布的2025年《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告（以下简称“《报告》”）显示，中国内地和香港IPO活动在全球呈现增长态势，A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33%。其中，A股市场整体稳中有进，募资企业含“科”量提升；港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首。

在全球市场中，IPO数量与2024年基本持平，但筹资额相比去年增长。中国企业在全球十大IPO中占据五席，数量较2024年有所增长，所属行业分布于汽车、矿业、能源及先进制造。

《报告》显示，2025年A股IPO市场在稳监管与优结构背景下实现温和增长，筹资规模较去年明显提升。IPO平均筹资额同比增幅超过50%，升至10亿元，得益于超大型IPO带动，百亿元IPO筹资额占比大幅攀升。

此外，在“827”新规、新“国九条”等政策带动下，近两年新股发行市盈率持续下滑，逐渐回归理性，今年达到近五年低点。同时上市首日未出现破发，平均回报率达253%，至近五年第一位，与2024年持平。

从行业结构看，工业、科技与材料行业列IPO数量前三位；能源行业在今年跃升至融资规模前三。

科技创新成为今年申报企业的显著核心特征。安永北京主管合伙人杨淑娟表示：“纵观过去五年，A股IPO市场完成了从‘规模扩张’向‘质量优先’的转型。在经历2021年高位运行后，市场通过阶段性调整实现了结构优化，这标志着进入了一个更加成熟的发展阶段。今年，A股IPO的新股发行数量与融资规模均同比增长，其核心已从过去的数量驱动，全面转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的发展。”

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示：“当前，内地与香港资本市场进入互补发展阶段，两地市场协同发力、共同服务国家发展全局。上半年国际资本持续涌入香港市场，南下资金加速流入，推动港股投资者结构从‘外资主导’转向‘内外资双轮驱动’。虽然面临阶段性震荡，但港股整体呈现上行趋势，并在龙头企业、市场政策、外部环境多重作用下实现规模增长与结构升级。”

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